欧洲民粹激荡,欧元路在何方?
2018-03-10 10:46:46
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 § 推心置腹,言无不尽

最近陆续收到一些朋友们询问,怎么春节后每周的更新频率减少了?笔者只好一遍又一遍地解释,『人的精力总是有限的,随着小朋友圈内的读者越来越多,尽量保持每天更新并随时互动,便感觉时间越来越不够用。为保证微信公众号的文章质量,阿甘并不想泥沙俱下滥竽充数,不得已只好压缩数量,以期保证质量』

『阿甘看天下』这个公众号,初衷是分享一个体制内外双重经历的人,对于这个社会的体验、观察、思考,尽可能做到不迎合、不诋毁,心平气和地分享一些深层次的客观存在。不敢保证说得都对,但『不欺心』始终是不可僭越的底线。

当一份业余爱好慢慢占据了越来越多的时间,变成了一份藉以谋生的副业,便不可避免沾染庸俗,间或推广一些广告。试问红尘中人,哪个在风花雪月之后不需要柴米油盐的呢?是故,头条也好、文末也罢,便经常闪动一些广告符号。但笔者郑重提示读者——投资有风险,入市需谨慎,推广内容并不代表本公众号观点。

对广告推广完全不可接受的读者,您当然有权利直接取消关注,好聚好散笔者也很理解;而对于始终不离不弃的朋友,阿甘自然知道珍惜,并全身心奉献精彩内容悦您双目。

§ⅰ 180°右转

3月4日,被称为『数十年来最难预测』的2018意大利大选落幕,蒙拉丽莎的神秘面巾在整个欧洲乃至全球的惴惴不安中被掀起。虽然没有理论意义上一锤定音的绝对赢家,但民粹主义政党的异军突起,还是令全世界感受到了飕飕寒意。

当前执政的意大利中左联盟仅获得23%的选票,成为本次选举的最大输家。第一时间,意大利前总理、中左联盟党魁伦齐宣布辞职,并宣告中左联盟不会在新政府中担任角色,该党议员Andrea Marcucci直言『民主党输了,民粹主义者赢了』。

由萨尔维尼领导的极右翼政党北方联盟、前总理贝卢斯科尼领导的中右翼政党意大利力量党和意大利兄弟党共同组成的中右联盟,拿下了37%的选票。

近年来风光无二、以反体制、反移民诉求起家的极右翼民粹主义政党五星运动,获得了33%的选票,在单一政党中得票最高,成为了本次选举的最大赢家。

§ⅱ 魔鬼苏醒

根据意大利选举法,任何政党只有独立赢得40%的选票,才可以单独组阁。按照当前局势分析,最有可能取得执政地位的当然是中右翼联盟旗下的北方联盟和五星运动党,但二者无论是谁都必须和其他政党联合才能组阁,从而产生悬浮议会。

什么叫做悬浮议会?是指在议会制国家中,没有任何一个政党在议会内取得绝对多数席位,而解决方法有重新选举、组建少数派政府或筹组联合政府三种方式。篇幅所限,本文仅讨论出现可能性较大的最后一种,具体组合不外乎以下三种。

北方联盟与中间偏左的政党合作,五星运动与中间偏左的政党合作,这两种结果都还算得上不幸之幸。但是,一旦出现第三种结果,同时主张反移民、反欧盟的五星运动与联盟党结盟组阁,将唤醒沉睡的民粹魔鬼,给意大利和欧洲带来剧震。

魔鬼开始狞笑。先来听听两位饮誉全球的民粹先锋是如何说法。法国国民阵线主席玛丽娜·勒庞欣然表态『欧盟估计将迎来糟糕的夜晚』;美国极右民粹主义代表人物、川普总统的前顾问班农甚至专程前往意大利观战,并对纽约时报宣称,他观察到『意大利人民比英国人民更支持脱欧,意大利人民在短时间内将走得更远,意大利是真正的领导者』意大利到底是个什么国家,熟悉二战历史的人们应该不会忘记吧?欧盟委员会主席容克坦言『欧洲人需要准备好应对最坏的情况』。

§ⅲ 水深火热

时光追溯回10年前的意大利,这个早在1580年就诞生银行的老牌西方发达国家。2007美国次贷危机爆发两年后的2009年,欧洲主权债务危机被华尔街引爆,意大利不幸沦列『欧猪五国』,从此在债务危机泥淖中苦苦挣扎已经10个年头。

来看一组数字。10年间意大利经济产值下滑6%,而10%以上的失业率持续居高不下。截至2017年末,意大利银行业的不良贷款已经超过3000亿欧元,占整个欧元区银行业坏账规模的30%。同时,由于意大利经济复苏缓慢,导致债务与GDP之比一路飙升到132.6%。债务规模远超经济总量,经济岌岌可危!

这么说吧,如果不是欧洲央行行长、意大利人马里奥·德拉吉长袖善舞,10年内意大利第二次经济危机恐怕早就降临了,而德拉吉的QE政策却让德国和法国大为不满,因为这有点类似于整个欧元区纳税人在替意大利扛债。更要命的是,

源源不断的北非难民,持续越过地中海涌入意大利,迄今已达60万人之众。作为英国脱欧后欧盟老三的意大利,目睹欧盟拿不出任何诚意和有效办法结束这种局面,将自己拖出泥淖。经济+难民危机的持续煎熬,令意大利人忍无可忍。

§ⅳ 民粹激荡

持续酝酿发酵的民粹主义风潮席卷意大利!自认在全球化进程中非但未能受益反受其害,意大利民众对于传统建制派政党的不满与日俱增,来自经济、移民和对欧盟的怒火宣泄让传统政党完全无力招架,而极右翼民粹势力借势崛起。

其实早在2013年的议会选举中,在主权债务危机严重威胁到意大利在欧元区地位的背景下,五星运动便以26%的支持率成为单一最大政党,但却拒绝组阁参加政府,而选择担任主要反对党。在2016年地方选举中,五星运动又拿下罗马和都灵两个主要城市的市长位置,民粹主义势力进一步壮大。按照这个趋势,下一届意大利大选,五星运动单独拿下40%选票的可能性有多大?嗯,非常、非常大。

回到眼下,意大利选民已经无限可能将他们的国家推到欧盟的对立面。而当下的欧洲局势是,刚刚在2017年顶住民粹主义挑战的德国总理默克尔和法国总统马克龙,她(他)们分别领导下的德国和法国正试图加强欧盟、推进欧洲一体化进程。任何人都看得出,传统VS民粹,统一VS分裂,欧洲两股强大势力面临激烈对撞。

关于这部分内容细节,笔者在1月19日撰文《欧元远虑,美元近忧,人民币借机逆袭?》中已有交代,有兴趣的朋友可以自行回去翻看,笔者在此不多赘述。

§ⅴ 做空欧洲

众所周知,英国脱欧已经让欧洲一体化进程遭受重创,再加上民粹主义浪潮风靡全欧,从奥地利极右翼政党登坛主政,到荷兰、法国、德国等欧盟核心国家政治一再受到民粹势力挑战,好不容易稳住政局,如果此时意大利选择右转,欧盟和她的货币欧元势必雪上加霜。而这,自然逃不过华尔街那些嗜血巨额贪婪的目光。

继2008年高盛引爆欧债危机后,2017年华尔街的另一位超级大鳄、全球最大的对冲基金桥水掌门人雷伊·达里奥,又一次将目光盯住了欧洲,并最终锁定意大利,后者公共部门负债累累,银行实力疲软,的确是目前欧盟最薄弱的环节。

桥水基金盯上意大利,最早是在2017年10月,雷伊·达里奥以桥水基金历史上最大做空欧洲仓位7.13亿美元,做空了包括意大利5家银行、1家保险公司在内的金融股票,其中空仓最多的是意大利联合圣保罗银行。此外,桥水还做空了位于米兰的全球最大电缆制造商Prysmian SpA。一张巨网正在慢慢笼罩住意大利。

彭博社确认,身家已经超越量子基金索罗斯的桥水掌门达里奥,正在悄然布局做空欧洲。就在意大利大选前夕,桥水基金开始对做空意大利银行和保险公司加码。

最新数据显示,桥水基金当下正全力布局做空18家意大利金融机构,而过去4个月内,桥水针对意大利金融机构的空头仓位增加至30亿美元,较去年10月份的11亿美元增加了两倍还多。如果把目光从意大利放远至整个欧洲,桥水基金已经对20家金融机构展开做空,总金额高达33亿美元。水面下的巨额面目狰狞!

写到这里,想起前几天一位小圈子内朋友疑惑欧元走高、美元震荡,笔者当时直言『我并不看好欧元』,而并没有作进一步解释,其实原因就在于此。要说有什么超前眼光、智慧啥啥那说不上,只是因为笔者看到了这些潜水大鳄们的踪影。

§ⅵ 央行掌门

综上所述,不论是北方联盟的萨尔维尼,还是五星运动的路易吉•迪马奥,意大利政坛的新主宰将换成厌恶欧洲一体化的右翼民粹势力。在这种政治局面下,即使意大利退出欧元区还需要多党联合投票,但欧元区受到民粹政党冲击、欧元陷入震荡估计已经很难避免,而这恰是本次意大利大选受到空前重视的根本原因。

反观欧盟方面。和意大利大选同一天的3月4日,德国现任总理默克尔领导的保守派阵营联盟党为组阁作出了重大让步,满足社民党人担任财长、外长和劳工部长等要职后,最终勉强完成了组阁谈判。

但坐上德国总理宝座的默克尔却怎么也开心不起来。在这个悬浮内阁中,她以往说一不二的核心地位已经消失,而在欧盟内部,德国这个核心成员国的领导力也大不如前。法国?法国人的浪漫天性,从来就难以真正取代德国人的严谨务实。

政局之外呢?不管是意大利还是放眼整个欧洲,最大的隐患仍旧来自债务,而要想债务危机不被再次引燃,一个能力杰出的欧洲央行行长无疑是最重要的保障。

幸运的是,2011年11月1日至今,欧洲央行一直拥有一位卓越的领导者,他就是上文提到的意大利人马里奥·德拉吉,一位杰出的银行家。然而不幸的是,德拉吉的任期即将在2019年10月31日到期,届时失去这位智慧和手腕兼具的强势人物,欧洲央行还有底气、有能力对抗华尔街吗?或者说,谁可以接过德拉吉的衣钵,率领欧洲央行负重前行而不倒下?暂时还看不到。所以,

找到德拉吉的继任者,是摆在欧元区领导人面前的棘手任务。看看当下舆论民调普遍看好的德国央行行长延斯•魏德曼,似乎并不值得完全信任。何以见得?过去N年,魏德曼几乎投票反对了德拉吉的一切重要决定,其中就包括最核心的量化宽松政策,而德拉吉的决策,在今天看起来无疑是正确的。而这就纠结了是不?

§ⅶ 欧元堪忧

政局不稳,经济乏力,债务缠身,舵手未卜……今天的欧洲,命门实在是太多了,变数也实在是太多了,这让当下看起来处境还不错的欧元,未来或许并不值得高看,反而显得荆棘密布、迷雾重重,毕竟覆巢之下无完卵的道理谁都懂。

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